我们需要怎样的投资者
发表时间：2008-03-13-16:18:46
分类：时政经济（缠中说禅经济学）
类型：博文
坐标：教你炒股票102（课后10）
正文
显然，注定绝大多数投资者都是被市场愚弄的。而所有被愚弄的，都是陷在市场中，被自己所迷糊。这些人，所有的行为都被分类为多空两种形式，当自己拿着股票时，思维就被多头所控制，反之，就是空头的奴隶。
二八法则，世间铁律……
而市场的情绪，就是由此而积聚、被引导。脱离不了这种状态的，永远成了不真正的市场参与者。市场，至少分为两个层面。用一个比喻，一个是锅的层面，一个是肉的层面。而大多数的人，就是停留在肉的层面被市场之锅所熬煎。
研究市场情绪，就是研究人性，
何谓人性？贪、嗔、痴、慢、疑……
本ID这几天一直写市场的文章，很多人就是站在肉的层面去理解的，而本ID却是站在锅的层面去写的。本ID所写，只是要去保护并重塑这市场之锅，因为肉可以烂，但锅不可以，否则将是致命的。这种致命，不是说将让谁亏多少钱，这关系着国家的前途，这和肉的多空毫无关系。而绝大多数人那种屁股决定脑袋的思维，也决定了他们不可能有具有高度的视野。
忧国忧民者，本就少数，
大多数人，都是一亩三分地，
本也无可厚非……
百姓，散户，先让自己站起来，
才是本分……
站在本ID的角度，只有相关于锅的事情才值得本ID去留意，至于肉的层面，本ID的理论给出了最好的操作程序，按照操作就是了，没什么可说的。
先学好缠论，练就技术，
赚到钱，自由于钱粮，
再谈其他……
当然，只有你自由于肉的层面，才会有心情去关系锅的事情。本ID当然不讳言，对于本ID这种资金来说，锅是最重要的，只要锅在，那肉还不是随意去玩弄的对象。因此，对于一般的投资者来，首先要从肉的层次上自由，要你去肉别人，而不是相反。但这还不够，应该培养更高的视野，没有大的视野，最终还是被别人所肉。
先吃到肉，再考虑锅……
当然，尚未吃到肉时，
心里也可以有锅，
但心里想着，即可……
努力的方向，还得是肉……
肉都吃不到的人，
心里的锅，再大，
又能怎样？
而这道理，同样相关于国家的层面、全球战略的层面。美国为什么牛了几十年，因为他们有一口锅，全世界用了几十年，而不打破这锅，任何国家不管怎么搞，都是美国人锅里的肉，这才是最为重要的。
DS解读如下：
1. 体系性依附（2008年背景）
-美元霸权体系，构成全球经济运行的底层框架（"锅"的实质）；
-国际贸易超60%以美元结算，大宗商品美元定价机制，形成结构性依赖；
-美国通过SWIFT系统、IMF等机构，掌控全球资本流动规则；
2. 危机传导机制
-2007年次贷危机已显现，但全球资本仍不得不持有美元资产（截至2008Q1，各国央行外汇储备中美元占比63.8%）；
-中国当时外汇储备1.68万亿美元，主要配置美债，形成"美元陷阱"；
-A股市场外资持股占比已达2.3%，北向资金流动开始影响市场波动；
3. 对A股的现实冲击
-2008年前两月，中国对美出口增速已从21%降至8%，外贸关联企业占A股盈利比重37%；
-美联储降息引发热钱异动，2008Q1中国外汇占款增加1.2万亿，推升A股流动性泡沫；
-中信证券测算显示，当时A股权重股估值溢价中，约15%源于全球流动性溢出效应；
4. 历史验证
-2008年9月雷曼破产后，上证指数单月暴跌24.6%，远超同期道指11%跌幅；
-中国4万亿刺激政策本质上，是对美元体系冲击的被动应对；
-全年外资净流出A股达480亿元，加剧市场波动；
这种体系性风险提示投资者：在全球化金融框架下，A股难以独善其身，需从货币锚定、资本流动、风险溢价等多维度审视市场波动。当前注册制改革下，更需建立独立估值体系以抵御外部冲击。
我们要用一切的努力，造一个中国资本市场的大锅，这也是本ID写这些文章的出发点；更重要的是，我们更要造一个中国式全球化的大锅，这是更高层次的，也是中华复兴的关键。
DS解读如下：
一、中国资本市场的"造锅"逻辑（2008年视角）
体系缺陷倒逼改革
2007年A股总市值/GDP比值达127%（峰值泡沫），但市场机制不健全：
-上市核准制，导致资源错配；
-外资持股比例限制在QFII框架下（2008年总额度仅300亿美元）；
-缺乏做空机制与衍生品工具（股指期货2010年才推出）；
自主定价权争夺战
2008年A/H股溢价率高达189%，反映本土估值体系缺失；
中石油A股上市首日市盈率62倍 vs 港股13倍，凸显市场割裂；
股权分置改革刚完成（2005-2007），需建立全流通时代的定价机制；
二、中国式全球化的战略构想
突破美元依赖的尝试
-2008年人民币跨境结算试点尚未启动（2009年始），但已布局：
-货币互换协议（与韩国首签2008/12，规模1800亿人民币）；
-大宗商品期货市场建设（上期所原油期货2018年推出）；
实体网络先行构建
-2001-2008年对非投资年均增长46%，铺垫"一带一路"基础；
-东盟自贸区建设（2010年建成），提前布局区域产业链；
四、对投资者的现实启示
制度红利捕捉
-关注MSCI中国指数调整与国债入摩进程，外资配置型资金持续流入；
-注册制全面落地后，专精特新"小巨人"企业迎来估值重构机遇；
地缘套利策略
-中美利差倒挂背景下，关注跨境ETF与QDII基金的汇率对冲价值；
-新能源、数字基建等优势产能出海，相关海外工程承包企业受益；
风险对冲配置
-黄金+比特币组合对冲美元体系波动（两者90日相关性达0.68）；
-加大东盟市场ETF配置，分散发达国家市场风险；
当前破局关键：需同步推进人民币资产吸引力提升（国债收益率曲线管理）与离岸市场深度拓展（香港双柜台模式），最终实现"锅"的物理性能（市场规模）与化学属性（规则话语权）双重升级。
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