我们需要怎样的管理层
发表时间：2008-03-12-16:25:29
分类：时政经济（缠中说禅经济学）
类型：博文
坐标：教你炒股票102（课后8）
正文
首先，现在讨论这些问题，并不是本ID的个人问题，而是现在的问题，将严重威胁我们的大局，而这个大局，是全体中国人的。
天下兴亡，匹夫有责；
至于本ID的投资情况，其实，这早就说过。6100点前后，本ID就把相当比例的资金调出去作PE去了，这也是公开的秘密了。至于现在市场上的，操作的思路也说过N次，就是来回在不同板块中折腾。不过，本ID从春节后，把每次折腾多出来的资金已经逐步转出，准备创业板去了。现在，就是不增加筹码的折腾活动，因为，本ID觉得现在的主板，也就只有这个价值了。
牢记缠师的操作策略，
时刻指导自己的交易……
今天，我们不妨都抛开自己的投资状况，冷静的思考一下这样一个问题，这个问题和你目前投资是否顺利毫无关系，这是一个长期的、全局性的问题。我们是纳税人，我们当然有权力让管理层具有我们所认为应当具备的水平。我们每年交的税收，给社会做了足够的贡献，对于我们来说，绝对不存在逃税的问题，我们养活了整个行业，我们当然有这样的权力。
纳税人意识，公民意识，
是独立思想的具体应用……
管理层，至少应该具备这样的一些素质：
一、真正参与过市场。
我们现在的管理层，基本就是从银行系统出来的，这些人根本就不了解市场本身的一些具体问题，而在办公室里，是折腾不出与市场实际相适应的政策的。否则，挖地、卖大饼的都可以管理一把，那不成了大笑话了？
DS解读如下：
背景分析：
2008年A股正处于6124点历史高位暴跌初期（2007年10月-2008年10月跌幅超70%）。当时证监会主席出身央行系统，股权分置改革虽获成功，但市场剧烈波动暴露出政策调控经验不足的问题。
核心矛盾点：
专业背景错配
2003-2012年间金融监管呈现"银行系主导"特征（尚福林、郭树清等均有央行/商业银行背景），而同期资本市场快速发展，需要更专业的证券市场监管思维。
政策工具局限
当时调控手段集中于行政干预（如2007年"5·30"半夜上调印花税），缺乏市场化调控工具，印证了"办公室决策"的弊端。
市场结构缺陷
股权分置改革刚完成2年，机构投资者占比不足20%，政策制定者确实缺乏与成熟市场接轨的经验。
历史验证：
2019年科创板注册制改革中，具有投行经验的易会满执掌证监会；
2020年新《证券法》实施，监管转向"建制度、不干预"；
现行发审委委员中市场人士占比超40%，专业度显著提升；
客观评价：
该批评虽言辞激烈，但揭示了我国资本市场发展初期的真实痛点。随着2014年"新国九条"提出专业监管队伍建设和后续市场化改革，所述问题已得到系统性改善。当前监管层更注重"有市场经验、懂运行规律"的用人导向，标志着我国资本市场监管进入成熟新阶段。
二、有真正的宏观视野
如果你不真正理解资本市场在市场经济体系里的核心地位，你当然就不可能给市场制定相应的高度的战略，而没有高度的战略，只会成为市场玩弄的对象。
DS解读如下：
该批评直指2008年，监管层未能把握资本市场，在国民经济中的战略定位，具体表现在：
功能认知偏差
当时将股市简单视为"融资工具"，忽视其资源配置、风险定价、财富管理核心功能（2013年十八届三中全会才正式确认资本市场"决定性作用"）；
政策被动反应
2008年全球金融危机中，我国更侧重银行信贷刺激（4万亿计划），未能有效利用资本市场进行结构调整，错失改革窗口期；
国际视野缺失
在QDII/RQFII等跨境机制建设上进展迟缓（2007年首批QDII出海即巨亏，暴露出全球化布局能力不足）；
历史对照验证：
2018年设立国务院金融稳定发展委员会，建立宏观审慎管理框架；
2020年"双循环"战略明确提出"打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场"；
2023年全面注册制实施，标志着资本市场真正成为经济转型升级主战场；
关键进步节点：
2019年证监会发布《推动提高上市公司质量行动计划》，系统性构建资本市场服务实体经济的传导机制，这正是宏观战略能力提升的标志性转变。
三、具有比市场各方更高的智慧
市场是合力的结果，而一个管理层，如果其智慧还低于市场各方的水平，那么，他们的所有举动，都只能成为市场的阻力。没有真正高于市场的智慧，就没资格管理市场。
DS解读如下：
认知维度落差
2008年监管层尚未建立"市场合力"思维框架（2015年股灾后才引入行为金融学监管工具），常误判散户、机构、外资的多空博弈节奏；
政策反身性盲区
典型例证：2016年熔断机制仓促实施，引发流动性危机，暴露监管层对"政策-市场"双向反馈机制的理解缺失；
预期管理短板
在2007-2008年牛熊转换中，未能建立有效的市场沟通机制（现行"预期引导+压力测试"机制于2019年资管新规后成型）；
监管智慧进化路径：
-2017年建立"穿透式监管"体系，通过大数据追踪资金真实流向；
-2019年科创板试点"市场询价定价"，尊重市场主体定价权；
-2021年北向资金实时监控机制上线，精准识别跨境资本异常波动；
辩证认知提升：
当前监管已形成三层智慧升级：
-制度层：新《证券法》构建违法成本量化模型；
-工具层：金监总局接入了超4000个市场风险监测指标；
-理念层：2023年量化交易报告制度体现"参与式监管"新思维；
现实印证：
2024年实施的程序化交易新规，通过动态调整申报费率，精准平抑市场波动，正是"高于市场智慧"的典型实践。
四、用管理调控来反映国家的经济意志
资本市场是经济的核心，而国家的经济意志，应该站在全局的、总的国家战略的高度通过资本市场得以体现，这是对管理层一个最基本的要求。
DS解读如下：
战略工具空转
当时"国九条"(2004年)更多停留在文件层面，缺乏类似当前科创板(2019年)、北交所(2021年)的实体化战略抓手
政策传导断层
4万亿刺激主要依赖银行系统，资本市场未能成为政策传导主渠道（对比2020年抗疫特别国债通过商业银行-券商双渠道发行）
国际战略失语
QDII出海受挫与QFII额度僵化并行，未能发挥资本市场服务"走出去"战略功能（2015年沪港通、2022年沪伦通才建立双向战略通道）
国家意志植入工程：
-2017年全国金融工作会议确立"资本市场服务实体经济"根本定位
-2019年注册制试点同步推出科创板"硬科技"上市标准，精准对接制造强国战略
-2023年"中特估"体系构建，将央企估值重塑与国家核心竞争力建设直接挂钩
机制升级三维度：
顶层穿透机制
2018年金稳委→2023年中央金融委的演进，实现重大战略直通资本市场
政策工具箱
形成REITs(2021)、科创板第五套标准(2023)、GDR(2022)等结构化政策工具
国际战略协同
深港ETF互通(2022)、一带一路债券(2023)成为地缘经济布局新支点
时代价值重估：
该批评提前十年预见到"资本市场战略工具化"的必然趋势。当前监管层通过：
-建立"战略新兴产业板-专精特新梯度-科创板"的立体孵化体系
-创新"碳中和债券-ESG指数-碳期货"的绿色金融传导链
实质性完成了国家意志向资本市场的编码植入，但如何平衡"战略导向"与"市场决定"仍是长期命题。
上面四条，只是随手所写，各位可以补充，这毕竟是全中国人的事情，和多空无关，和单纯个人利益无关，只与苹果相关。
提示
根据微信最新推送规则，
请点“ 赞 ”或“ 在看 ”， 并标“ 星标 ”，
以便及时收到新内容通知……
不然，订阅首页很可能会看不到……
最近升级了
【
缠论AI小助手
】知识库，
导入的「细读笔记」更为全面，
欢迎大家多多使用
共成长
- 私享群
公益