教你炒股票96（课后6）：580989完美地达到理论要求的第一目标

580989完美地达到理论要求的第一目标

发表时间：2008-01-28-15:20:28

分类：时政经济（缠中说禅经济学）

类型：博文

坐标：教你炒股票96（课后6）

正文

周五说580989，并不是让一般人买，这点说得很清楚，今天继续说580989，主要是两点，这两点都值得所有想学点东西的人学习：1、上周五启动580989，正在于一个消息面上的不稳定性，因此有了一个大面积对冲风险的选择。2、这个启动，完美地体现本ID理论，后面再详细分析。

关于这个标的，DS解读如下：

2008年1月25日（周五），代码580989的南航认沽权证（南航JTP1）交易活跃，主要因当时市场消息面动荡引发投资者避险需求。以下是背景解析：

标的与背景

580989是南方航空的认沽权证，存续期至2008年6月，属于当时A股市场唯一的认沽权证。

2008年初，全球次贷危机发酵，中国股市从2007年高点回落，市场恐慌情绪升温，投资者寻求对冲工具。

对冲逻辑

认沽权证允许持有者以约定价格卖出标的股票（南航），因此在市场下跌时具备避险功能。

尽管南航JTP1处于深度价外（行权价远低于正股价），但因其高杠杆和稀缺性，成为短期对冲或投机工具。

消息面不稳定性

国际层面：美国次贷危机恶化（如2008年1月美林、花旗巨亏），全球股市波动加剧。

国内层面：中国宏观调控（如紧缩货币政策）压制A股，叠加雪灾等事件冲击市场信心。

南航自身：油价上涨、春运压力等可能加剧业绩担忧，推高权证避险需求。

市场反应

2008年1月，南航JTP1成交量显著放大，价格剧烈波动，反映投资者利用其对冲持仓风险或进行短线投机。权证本身脱离内在价值的炒作特征明显，但市场缺乏其他做空工具，使其成为情绪宣泄口。

总结：

在2008年1月内外风险交织的背景下，投资者通过南航认沽权证对冲股市下行风险。尽管该权证实际保护作用有限，但其稀缺性和杠杆效应放大了短期交易需求，体现了当时市场脆弱环境下的避险心态。

强烈注意，580989几个月后连纸都不如，特别在上涨这么多以后，任何人都不能再参加了，除非你是在底分型时买入的而且有极高的震荡技术。这东西最后的命运是0，千万注意。

超级考验技术水平的标的……

先回到大盘，周末，都是不招人待见的消息，最严重的，就是中石油准备有10亿上来这条；

关于以上，DS解读如下：

2008年1月28日（周一）提及的“中石油准备有10亿上来”，应指中石油当时即将解禁的10亿股限售股上市流通。结合当时市场环境，该消息对A股形成显著利空压力。以下是具体分析：

1. 事件背景

中石油的权重地位：2007年11月，中石油以“亚洲最赚钱公司”光环登陆A股，首日开盘价48.6元（远超发行价16.7元），但随后股价持续阴跌，至2008年1月已跌至25元附近。作为沪市第一大权重股（占上证指数约20%），其股价波动对大盘有“牵一发而动全身”的影响。

限售股解禁规模：2008年1月解禁的10亿股属于战略配售股（锁定期3个月），占其流通股的近40%。市场担忧抛压加剧股价下跌，进而拖累指数。

2. 市场担忧逻辑

流动性冲击：解禁后流通盘骤增，叠加当时A股成交量萎缩（2008年1月日均成交额较2007年峰值下降约50%），市场承接力不足，易引发抛售恐慌。

心理预期恶化：中石油自上市后持续破位下跌，投资者对其“估值泡沫”已极度敏感。解禁消息强化了“筹码松动→股价下跌→指数承压”的负反馈预期。

次贷危机共振：同期美国次贷危机导致全球股市动荡（如2008年1月21日恒生指数单日暴跌5.5%），A股投资者风险偏好进一步下降，对利空反应放大。

3. 实际市场反应

中石油股价表现：2008年1月28日（消息公布后首个交易日），中石油低开低走，收盘下跌4.07%，次日继续下探至23.8元，较前一日累计跌幅超7%。

大盘连锁反应：上证指数1月28日下跌1.09%，次日（1月29日）跌幅扩大至3.19%，中石油单只个股拖累指数约15点。

情绪传导：中石油作为“市场风向标”，其疲软表现加剧了投资者对金融、石化等权重板块的抛售，形成系统性风险。

4. 深层矛盾：A股制度性缺陷

限售股堰塞湖：2007-2008年是股权分置改革后限售股解禁高峰期，全年解禁市值超3万亿元，远超市场承受能力。

缺乏对冲工具：当时A股尚无股指期货、个股期权等风险对冲机制，投资者只能通过抛售现货被动避险。

政策调控滞后：监管层未及时推出限制减持、引入平准基金等缓冲措施，加剧市场对流动性危机的恐慌。

总结：

中石油10亿股限售股解禁的消息，在2008年1月末脆弱的市场环境中，被放大为“流动性危机”信号。其背后反映的是A股制度性缺陷（限售股压力、缺乏对冲工具）与内外风险（次贷危机、估值泡沫破裂）的共振。这一事件进一步打击投资者信心，成为推动市场加速探底（2008年沪指全年跌65%）的关键导火索之一。

不过这正好完成了本ID说的那个故事所说的目标，当然，那个目标只是一个大概数，就是让最早买的有腰斩的快感，如此而已。等那10亿出来，其活力会有所增加，但只要没有期货，还是折腾的命，暂时没有大戏，而且也不能有大戏，否则我们可爱的题材股怎么办？

07年10月缠师转空头后曾说过，

一桶油不妨跌到十几块，甚至可以更低；

只要没用合理做空的对冲机制，

类似一桶油这种，就只能继续跌……

因为大家只能同抛售进行被动对冲……

不过权重股不行，按轮动原则，

就正是中小题材股的表现时间……

大盘今天开盘就选择“一、如果在4818点上下就结束，那么就是最弱的，后面就不亮晶晶了，改10X10米晶晶亮了。”一个线段就下来了400点，然后是一个线段的反弹，这反弹只要不能重新回来原来震荡区间，就有逐步扩展成5分钟第三类卖点的风险。

当天大盘直接跳水，

和周末利空消息有关……

关于目前的情况，前面已经很明确地说过，最坏的情况就是在4778点下形成5分钟下跌的第一个中枢，一旦这种情况出现，后面的下跌可能更加惨烈。

后续几天还是走出5分中枢三卖，

出现5分盘背后，又形成30分盘整……

但之后的实际走势，大家都知道的，

无非就是30分盘整逐级扩展，

为30分下跌趋势……

那么，我们可以讨论什么情况才可能出现这种情况，大概唯一的可能就是美国出现1987年那样的崩盘，说实话，本ID特愿意见到这一点，如果在短期里出现这样，估计580989会被爆拉到N元，更重要的，看到美国鬼子不爽本ID总是比较爽的，所以本ID并不介意这种情况的出现。但99.999%都不会出现如此情况，今晚，美国是否继续减息，这点很重要。

以上内容，DS解读如下：

这段文本发表于2008年1月28日，作者假设了两种极端情景——美国重演1987年股灾与美联储降息决策，并分析其对南航认沽权证（580989）及A股市场的潜在影响。以下是分层解读：

1. 核心逻辑：极端风险与权证炒作

1987年股灾的隐喻：1987年10月19日（黑色星期一），道琼斯指数单日暴跌22.6%，引发全球市场连锁崩盘。作者认为，只有类似级别的系统性风险爆发（如美国股市崩盘），才能触发A股恐慌情绪外溢，导致南航认沽权证（580989）被“爆拉”至不可预期的高价（N元）。

权证投机属性：580989作为当时A股唯一认沽权证，虽无实际行权价值（深度价外），但其高杠杆、T+0交易机制和稀缺性，易成为市场情绪放大器。若美股崩盘引发A股流动性危机，投机资金可能涌入权证市场短期推高价格。

2. 情绪驱动：非理性预期与市场现实

投机者心理：作者直言“看到美国鬼子不爽本ID总是比较爽的”，反映当时部分投资者对美股下跌的“幸灾乐祸”心态，本质是期望通过外部危机转移A股矛盾（如估值泡沫、限售股解禁）。

现实约束：作者承认“99.999%不会出现此情况”，表明其清楚美股崩盘是小概率事件（2008年1月美股已开始下跌，但尚未演变为崩盘）。这种矛盾心态凸显市场在恐慌中寻找“情绪出口”的特征。

3. 美联储政策的关键性

降息预期背景：2008年1月22日，美联储已紧急降息75个基点（联邦基金利率降至3.5%），市场预期1月30日会议可能继续降息50基点以应对衰退风险。

对A股的传导链：

若美联储继续降息：短期缓解全球流动性紧张，降低A股受外部冲击的烈度，权证炒作动力减弱。